中化国际携手宝马，锂电产业链全梳理

中化国际（600500.SH）正式官宣与宝马集团达成合作，双方将在动力电池领域展开深度协作。这一消息不仅让中化国际在新能源赛道上再次成为焦点，也让外界对其锂电产业链的完整布局充满好奇。本文将从合作背景、中化国际的锂电全产业链布局以及干电池业务三个维度进行梳理，以飨读者。

一、中化国际与宝马合作：从应用到回收的闭环

根据公开信息，中化国际与宝马的合作主要围绕动力电池的全生命周期展开，包括电池材料供应、电池回收及梯次利用等环节。

1. 材料端：中化国际旗下宁夏中化锂电池材料有限公司生产的正极材料（如三元材料）有望进入宝马的供应链体系。宝马在电动化转型中需要稳定、低碳的电池材料来源，而中化国际在正极材料领域已形成一定产能和技术积累。

1. 回收端：中化国际旗下的废旧电池回收业务将与宝马合作，构建“生产-使用-回收-再生”的闭环。宝马此前已在中国建立了电池回收体系，中化国际的加入将强化其回收网络和湿法冶金能力。

这一合作的意义在于：中化国际从上游材料切入下游车企供应链，同时以回收业务锁定后端资源，形成“材料+回收”的双轮驱动模式，而宝马则获得了低碳、可持续的电池材料解决方案。

二、中化国际锂电产业链全景梳理

中化国际的锂电布局并非一日之功。经过多年整合，其已形成从上游矿产资源、中游材料到下游回收的较完整链条。

1. 上游：资源与前驱体

• 锂资源：中化国际通过参股或合作方式布局锂矿资源，例如与部分海外锂矿企业签订承销协议，保障锂盐供应。
• 前驱体：中化国际在河北、宁夏等地拥有前驱体产能，主要生产三元前驱体，为后续正极材料提供原料。

2. 中游：正极材料与电池

• 正极材料：宁夏中化锂电池材料有限公司是中化国际正极材料的主要平台，产品覆盖NCM 523、622、811等系列。公司还布局了高镍正极和富锂锰基材料等前沿方向。
• 电池制造：中化国际旗下专注于软包电池的子公司（如合营企业）主要为商用车、储能等领域提供电池产品，但不直接生产乘用车动力电池，因此与宝马的合作更多集中在材料和回收端。
• 电解液与添加剂：中化国际在电解液领域也有布局，例如通过下属企业生产电解液添加剂，完善材料组合。

3. 下游：回收与梯次利用

• 电池回收：中化国际拥有湿法冶金回收技术，可从废旧电池中提取镍、钴、锰、锂等金属，实现闭环再生。其在河北、江苏等地建有回收产线，并与多家车企、电池厂签订回收协议。
• 梯次利用：对退役电池进行检测、重组，应用于储能、备用电源等场景，提升全生命周期价值。

通过以上布局，中化国际的锂电产业链可概括为：资源→前驱体→正极材料→电池（部分）→回收→再生材料。不过，其中游电芯制造环节相对薄弱，更多扮演材料供应商和回收服务商的角色。此次与宝马合作，正是在材料和回收两个关键节点上构筑护城河。

三、别忘了干电池：中化国际的“老本行”

在梳理锂电产业链的不能忽略中化国际在传统干电池领域的深厚积淀。实际上，中化国际的电池业务最早正是从干电池起步的。

• 历史沿革：中化国际曾控股或参股多家干电池企业，例如成为国内知名电池品牌“双鹿”的股东，还在浙江、上海等地拥有干电池生产基地。
• 产品类型：涵盖碱性锌锰电池、碳性锌锰电池等，广泛应用于家用电器、玩具、遥控器等消费电子领域。
• 与锂电的关系：干电池业务虽属传统板块，但为中化国际积累了电化学技术、生产管理经验和渠道资源，为后来进军锂电材料与回收提供了基础。部分干电池产线可兼容生产新型电池，形成协同效应。

可以说，干电池是中化国际电池故事的起点，而锂电则是其升级的方向。在新能源浪潮下，中化国际选择了“传统+新兴”的双轨战略：一方面维持干电池业务的稳定现金流，另一方面通过锂电材料和回收打开成长空间。

四、与展望

中化国际官宣与宝马合作，再次明确了其在新能源领域的战略定位——不做单纯的电池制造商，而是做锂电材料的核心供应商和电池回收的闭环构建者。从干电池起家，到正极材料、前驱体、电解液添加剂，再到废旧电池回收，中化国际已经编织出一张覆盖锂电全生命周期的网络。随着宝马等国际车企对低碳供应链的要求日趋严格，中化国际若能持续强化技术、扩大产能，其在全球锂电产业链中的话语权有望进一步提升。挑战亦存：上游锂资源价格波动、中游材料竞争激烈、下游回收渠道分散，都将考验其整合能力。但至少，这步与宝马的“联姻”，体现了中化国际深耕锂电的决心与效率。干电池的时代或许渐行渐远，但锂电的大幕才刚拉开。